基金：快涨带来调整压力 金融等主题仍具吸引力

  在中国联通、中国石化等大盘蓝筹股的带动下，上证综指昨日突破6000点整数关口，收于6030.09点。基金经理表示，股市突破6000点早在意料之中。但大盘快速上涨带来一定短线调整压力，上市公司业绩能否保持超预期增长成为决定市场走势的主要的因素。金融、地产、资源、消费等传统主题在四季度仍然具有很强的吸引力。

  海富通强化回报基金、海富通股票基金经理蒋征表示，“在国民经济持续向好，上市公司业绩屡屡超预期的背景下，大盘突破6000点是早晚的事。但关键是看上涨的速度有多快。现在感觉速度稍微快了点，所以短期内有调整压力。”

  长盛基金投资总监詹凌蔚则认为，四季度市场将充满分歧，或将产生今年以来时间最长的调整。但市场的调整并不妨碍它未来继续创出新高。“市场可能会在5000点与6000点之间进行宽幅震荡，个股的投资机会并不悲观，市场的活跃度、市场的成交量、个股上涨程度都提供了获利空间。”

  蒋政表示，近期影响市场走势的因素主要有三点。一是上市公司三季度业绩情况，上市公司业绩增长能否继续超预期增长存在不确定性；二是国家宏观政策走向，在目前的估值水平下，企业盈利一旦受宏观调控影响发生明显的变化将对股价产生较大影响；三是国际市场走势，随着中国长期资金市场逐渐对外开放，美国次级债风波和H股走势同样值得关注。

  泰达荷银基金管理公司四季度投资策略报告认为，虽然市场仍然具备长期发展的基础，但是由于现在市场估值比较高，风险累计已经慢慢的变大，因此，要求企业业绩有充足的成长性才能化解这一风险。通过对最新市场各行业的PEG统计发现，现在市场PEG最低的行业包括地产、石化、建材、造纸、贸易、家电、汽车、钢铁、工程机械、元器件、银行、航运等。

  泰达荷银认为上游资源类公司，尤其是我国具有定价权，或者地域属性强的矿产，如煤炭、稀土、森林、水电、化工原料、土地等资源板块将明确受益。下游消费类中具有定价能力的啤酒、家电、航空(行业集中度高、品牌资源)、电信、白酒、旅游景点(垄断资源)和梯次升级的汽车、房地产、航空等行业将长期受益。中游则着重关注行业集中度低，具有整合潜力的钢铁和高的附加价值的机械、电子元器件行业。当然，还有对应全面经济繁荣的金融、运输业。

  詹凌蔚则表示要抓住升值和通胀两大主线。他认为目前的通胀是成本推动的、持续的、结构型的，对整个长期资金市场的影响相当深远。基于这个判断，他把投资转向有“应战”能力的“内需”品种。他认为与“内需”相关的行业是在相对封闭的A股市场仅存的价值成长股的摇篮。这类行业包括零售、餐饮、电信运营、医药、电子通讯设备等。第二个主题是人民币升值，詹凌蔚认为，这一主题慢慢的变成了追求趋势的成长型投资者的天堂，包括金融、商业地产、园区开发、航空等资产重估对象所在的行业。

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