广发期货：焦炭主张短线震动偏空操作

  【期现】到3月10日，焦炭主力合约2505收盘价报1618.5，日环比-38.5（-2.32%），5-9价差走平，夜盘低位震动。到2025年3月10日，汾渭吕梁准一级冶金焦出厂价格报1210元/吨，日环比相等，对应厂库仓单1474元/吨，基差-144.5；日照准一级冶金焦交易价格报1420元/吨，日环比相等，对应港口仓单1569元/吨（对标），基差-50。现货端钢厂焦炭第十轮提降2月25日落地，仍有提降预期。

  【赢利】到3月6日，钢联多个方面数据显现调研全国30家独立焦化厂吨焦盈余状况，全国均匀吨焦盈余-40元/吨；山西准一级焦均匀盈余-11元/吨，山东准一级焦均匀盈余3元/吨，内蒙二级焦均匀盈余-99元/吨，河北准一级焦均匀盈余21元/吨。

  【观念】到3月10日，焦炭主力合约2505收盘价报1618.5，日环比-38.5（-2.32%），5-9价差走平，夜盘低位震动。焦炭现货供需宽松格式连续，但环比有所好转。2月25日钢厂对焦炭第十轮提降落地，焦企赢利亏本加大，部分焦企开端限产，商场弱稳运转。供给端，焦炭产值自上星期开端环比下降。需求端，上星期下流钢厂产能利用率上升较快，后期铁水日产仍有上升空间，估计3月份铁水产值可达232万吨/日。五大材减产产去库，表需环比上升，下流需求有必定支撑。焦炭表需上升，近期供需有所好转。库存端，上星期焦炭总库存略减，焦企显着去库，港口显着累库库，钢厂小幅去库，跟着高炉复产有加大补库痕迹。估值方面，盘面逐步回归现货仓单，仍有必定高估。展望后市，国内复工复产提高，影响方针将改进需求，估计现货价格短期仍将弱稳运转，近来将提降第十一轮。近来传本年或许施行粗钢压减方针，但文件还未下发，重视办法何时落地。战略方面，前期期现货现已大幅度下滑，仍有提降预期，考虑到焦企开端减产、钢厂复产带来的质料补库需求，主张短线震动偏空操作。